Summit bude, ale bez čísel

Uverejnené: streda, 26. október 2011, 10:55

Včerajšie vyjadrenia, že summit EU naplánovaný na dnes neprinesie žiadne kľúčové správy, neboli pre trh studenou sprchou. Trh sa už totiž zvykol kúpať v studenej vode nejednoznačných vyjadrení politikov. Podľa včerajších správ zo zdrojov blízkych EU totiž budú závery summitu aj s číslami odprezentované až na stretnutí 7.-8. novembra. Stále je totiž problém dosiahnuť dohodu ohľadom spôsobu napákovania eurovalu, veľkosti rekapitalizácie bánk a veľkosti haircutu na gréckom dlhu- teda na všetkých veciach, ktoré sa mali na stretnutí riešiť.

Merkelovej meter

Keď ešte 18. októbra nemecká kancelárka Merkelová povedala, že plány na riešenie krízy napredujú „milimeter za milimetrom,“ nečakali sme, že to myslí doslovne. Žiaľ, včerajšie správy o tom, že politici sa opäť len dohodnú, že sa dohodnú, ukazujú na stále problematický konsenzus medzi politikmi. To je v ostrom kontraste s tým, keď FED oznámil operáciu twist, BoE prišla s novým kolom stimulov alebo keď v US schvaľovali plán TARP alebo Obamov balík na podporu ekonomiky. Neschopnosť riešiť problémy je vysvetlením na nedávny výrok Barrosa, že nerozumie tomu, prečo sa pozornosť sústreďuje na euro. Politici a celkovo nedokonalosti eurozóny, ktoré nedovoľujú riešiť nerovnováhy, sú tým hlavným problémom, pán Barroso.

Nemecku patová situácia vyhovuje

Niekomu ale toto všetko pravdepodobne vyhovuje. Tou krajinou je Nemecko. Na nasledujúcom grafe je vývoj nemeckého nominálneho HDP od roku 1995. Ako z tohto grafu vidíme, kríza, slabé euro a vysoká konkurencieschopnosť Nemecka pomohla krajine v tom, aby HDP pokračovalo v silnom raste a prekonalo úrovne z roku 2008.

Nemá teda Nemecko aspoň z časti úlohu pomôcť ostatným krajinám? Nemecko profitovalo z toho, že krajiny PIIGS boli to, čo je US k Číne, teda večný spotrebiteľom. Ak zarábali na tomto systéme, nie je čas na odplatu? Je veľmi ťažké povedať, čo je správne a čo nie a čo je morálne a čo nemorálne. V každom prípade má na prípadnú pomoc Nemecko kapacitu. Štrukturálne riešenia ako napríklad obmedzenie prebytku bežného účtu zatiaľ odmieta, no na druhej strane prebytku je vždy deficit, ktorý im ale už vadí. Rozriešenie tohto všetkého ale bude vyžadovať ešte asi desiatky summitov, ak nie stovky. Mikrometer za mikrometrom sa ale k riešeniu možno nástupcovia súčasných lídrov dostanú.

Plán dnešného stretnutia

Pôvodne mal každú zmenu v eurovale schvaľovať len výbor pre rozpočet nemeckého parlamentu, no nakoniec sa politici dohodli na tom, že hlasovať o zmene bude aj parlament. Tam sa očakáva schválenie. Nemecká kancelárka začne dnešné zasadnutia Bundestagu prejavom o 12:00. Jej prejav bude trvať približne 20 minút. Následne budú politici debatovať približne 90 minút. Za tým bude nasledovať hlasovanie, ktoré by malo byť úspešné. K summitu EU... Ten začína o 18:00. Po krátkej porade bude večera o 19:15. Po nej bude tlačová konferencia s prezidentom EU a prezidentom EK Barrosom.

Dnešný výhľad

Za posledných 24 hodín neostalo z dnešného summitu nič. Podľa zdroja blízkeho rokovania, ktorého cituje Financial Times "...neboli čísla ešte sfinalizované. Na napákovanie eurovalu je potrebné zabezpečiť veľa detailov." Na dnešnom stretnutí by sa politici preto mali dohodnúť len na tom, že našli konsenzus a detaily ohlásia neskôr. Nemenovaný zdroj ale hovorí, že práve dohodnutie sa na detailoch bude najväčší problém... Vzhľadom na divadlo za posledný rok vieme o probléme dohodnúť sa už všetci. Čo teda dnešok prinesie? Krok pozitívnym smerom je veľmi pravdepodobné schválenie napákovania eurovalu nemeckým parlamentom. Na večernom stretnutí sa asi nič prelomové nedozvieme, nakoľko tlačovku po večeri politikov bude viesť Van Rumpuy a Barroso. Chýbajú predstavitelia jednotlivých krajín. Tie totiž garantujú euroval, nie únia. Preto asi bude trh sklamaný... Zatiaľ to ale na kurze eura nie je vôbec vidieť, takže je otázne, či sú obchodníci takí dôverčiví alebo naopak očakávajú nejaké eso z rukávu politikov. Nakoľko sa pravdepodobne závery summitu dozvieme až na začiatku novembra, je podľa môjho názoru priestor na výrazný pokles spoločnej meny. Zlato ako aj japonský jenu už sklamané sú. Z ostatných udalostí dnes očakávame tender ECB na dodávanie ročnej likvidity, ktorý bude pozorne sledovaný na náznaky stresu na medzibankovom trhu a poobede objednávky tovarov dlhodobej spotreby a predaj nových domov. Ak dnes nepríde k nejakej neočakávanej udalosti, vidím priestor na pokles eura po prelomení supportu 1,3880 na 1,3820/00. Rizikom je už spomínaný včerajší vývoj: obchodníci nevypredali euro aj napriek tomu, že dohoda dnes asi nebude ohlásená. Zatiaľ je ťažké povedať, čo to znamená... Priestor na prípadný rast ale vidím zatiaľ limitovaný hladinou 1,40.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails