Švajčiari to nevydržali

Uverejnené: streda, 03. august 2011, 10:25

Panika narastá
Panika, panika a opäť panika tak sa dá charakterizovať vývoj na finančných trhoch od začiatku nového týždňa. Dôvodom je ironicky navŕšenie amerického dlhového stropu, ktoré síce odsunulo o pár mesiacov riziko technického defaultu USA. Ale na druhej strane posun dlhového stropu na úroveň 16,4 bil. USD pri neistom výhľade fiškálnych škrtov 2,4 bil. USD v horizonte 10-tich rokov vytvára viac ako otázniky. Fiškálna kríza tak začína plne naberať na obrátkach nielen v eurozóne , ale i v USA, čo pri spomaľovaní americkej ekonomiky je rizikovým faktorom.

Turbulencie na trhoch
Práve kombinácia americkej rizikovosti z vývoja ich fiškálnej budúcnosti a fiškálnej krízy v eurozóne vytvára na finančných trhoch výrazné turbulencie. Posúvanie si dlhových limitov pri minimálnom výkone ekonomiky je viac ako morálny hazard. Eurozóna včera opätovne poskytla nestabilný pohľad na dlhopisový trh, kde výnosy 10-ročných španielskych dlhopisov testovali 6,5% p.a. (historické maximá od zavedenia eura). Francúzska banka NATIXIS naznačila potrebu externej pomoci pre Taliansko a nevidí šancu aby súčasné náklady nad 5% p.a. pri tak enormnom vládnom dlhu Taliani udržali dlhodobo.

Útek do bezpečia
Trhy sú tak zmätené, zatiaľ čo v roku 2008 pri riziku krízy v USA a kolapsu USD im stabilitu poskytovalo EURo. Pri problémoch fiškálnej stability eurozóny od roku 2010 im pomocnú ruku podával USD, tak aktuálne EURUSD je priestor bez budúcnosti a jasného výsledku riešenia problémov oboch ekonomík. Strata dôvery v takmer 90% zdrojov globálneho menového systému tak vytvára výrazné trhové externality. Výsledkom sú extrémne pohyby na CHF, ktorí investori vnímajú ako bezpečný prístav (CHF ako posledné odstúpilo od krytia zlatom v roku 2002). Len za tento rok EURCHF posilnilo o takmer 20%, USDCHF dokonca o takmer 22%, pričom od začiatku týždňa sú tieto zisky CHF na oboch pároch takmer 5%.

Švajčiari sa zlomili ako prví
Tento dlhotrvajúci tlak na posilňovanie CHF, ktorý prekonával všetky historické bariéry dnes nevydržala SNB (Swiss National Bank). SNB dnes rázne varovala finančné trhy, že je pripravená prijať akékoľvek opatrenia na tlmenie negatívneho vývoja na CHF. Intervencia SNB priniesla hrozbu zníženia základnej sadzby SNB 3-mesačného Liboru na nulovú úroveň (aktuálne pásmo 0,25%), zároveň SNB naznačila v prípade potreby nalievať na trh extrémne množstvo lacnej CHF likvidity.

Reakcia trhov na EURCHF, USDCHF bola okamžitá i keď išlo i ba o ústnu intervenciu. EURCHF sa od svojich maxím 1,0800/1,0780 vrátil nad 1,10 s potenciálom k 1,1200/20 EURCHF. USDCHF od historického dna 0,7620/0,7600 v reteste 0,78 s potenciálom smerovania k 0,7880/0,79. SNB tak naplnila predpoklady, že kurz EURCHF je pod 1,10 pre ňu neprijateľný v dôsledku negatívneho dopadu na švajčiarsku ekonomiku a jej exportné zameranie (predražuje švajčiarske výrobky). Agresivita odrazu EURCHF a EURUSD „len“ na ústnu reakciu naznačuje, že trhoví špekulanti očakávali tento krok a zatvárajú svoje špekulačné pozície. Neočakávame však narušenie dlhodobého negatívneho trendu na CHF, ktorý je výsledkom globálnej nestability.

Zlato sa leskne ako nikdy predtým
Ďalšou externalitou je útek investorov do zlata, ktoré denominované v eurách a USD dosahuje každý deň nové historické maximá (1200 EUR/trójska unca a 1700 USD/trójska unca sú už na dohľad). Posledným potvrdením rizika na finančných trhoch je extrémny pokles výnosov na amerických, UK a nemeckých vládnych dlhopisov, čo len potvrdzuje nedôveru investorov v obnovu globálnej ekonomiky a kroky vlád, resp. centrálnych bankárov.

Viď priložený graf EURCHF

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails