Potopí Portugalsko euro?

Uverejnené: štvrtok, 24. marec 2011, 13:35

Hneď na začiatok si povedzme, že sotva. Včera síce jednotná mena reagovala poklesom približne o 1% na rozpad portugalskej vlády, no už dnes ráno sa výpredaje zastavili a finančné trhy sa pozerajú na dôležitejšie témy. Pokiaľ sa problémy neprenesú do Španielska, tak Portugalsko ostane okrajovou záležitosťou. Krátkodobých problémov sa preto obávať nemusím, dlhodobé dôsledky však môžu byť vážne.

Začnime však rekapituláciou problémov tejto najzápadnejšej európskej krajiny. OpenEurope priniesol pekný sumár problémov Portugalska, a z tejto správy budeme čerpať mnoho faktov. Najväčším problémom krajiny je momentálne obrovská úroková sadzba, ktorú musí za svoje dlhy platiť. Tá dosahuje rekordné hodnoty od zavedenia eura a presahuje 7,7%. Nezabudnime, že Grécko prežilo iba 13 dní so sadzbami nad 7% a Írsku to trvalo 15 dní. Portugalsko sa hrdinsky drží s takýmito sadzbami už 38 dní. Ako dlho to ešte vydrží?

Finančné trhy sú presvedčené, že nie dlho. Veď Portugalsko musí tento rok prefinancovať až takmer €40 miliárd svojho dlhu, čo je 25% HDP krajiny. A aj keď je dlh krajiny menší ako dlh Grécka, čiastka prefinancovania je vyššia. Kritické mesiace pre Portugalsko je apríl s potrebou vyše €4 miliardy a jún, kde potrebuje získať takmer €5 miliárd. Včera sa však rozpadla vláda, parlament je nefunkčný a tak ostáva problém, kto môže oficiálne požiadať o záchranu. Je pravdepodobné, že krajina bude musieť počkať až do nových volieb, ktoré sa nemôžu konať skôr ako na konci mája. Či sa krajina dovtedy dokáže financovať je kritickým bodom portugalského problému. Portugalsku tak opäť bude pravdepodobne pomáhať ECB, ktorá by momentálne mohla držať väčšinu svojich cenných papierov práve v portugalských dlhopisoch.

Portugalsko by mohlo na záchranu potrebovať približne €70 miliárd. Dôležitou otázkou je, ako by to mohlo zasiahnuť Španielsko. Španielsky bankový sektor má voči portugalskému expozíciu €62, no dôležitejšie je, koľko by muselo prispieť Španielsko na záchranu Portugalska. Odhady sú približne na úrovni €6 miliárd, čo by pre španielsku ekonomiku mohlo byť znesiteľné. Ďalším palčivým bodom je, či európske krajiny budú mať chuť pomôcť Portugalsku, pokiaľ krajina nedospeje k politickej zhode ohľadom úsporného balíčka. Je však pravdepodobné, že trh skôr či neskôr donúti portugalských socialistov zmeniť svoj postoj.

ECB krajine dokáže krátkodobo pomáhať, no nevyrieši dlhodobý problém Portugalska – nízku konkurencieschopnosť. Tá sa oproti Nemecku znížila od roku 2000 o 21%. Znižovanie výdavkov a snaha o zvýšenie konkurencieschopnosti by mohlo priniesť do krajiny silnejšiu recesiu. To je faktor, ktorý musia politici brať do úvahy aj pri zvyšovaní úrokových sadzieb.

Euro však nevníma problémy Portugalska príliš negatívne. Jednotná mena stále ostáva v rastovom móde, tak ako vidíme z priloženého obrázka. Počas dnešného rána síce prelomilo suportnú úroveň v okolí 1,4070, avšak stále platí, že pokiaľ sa obchoduje v rastovom kanáli so súčasnou suportnou úrovňou 1,3940, tak jeho smerovanie je vyššie.



Preto nevylučujeme ešte jeden skorý pokus o test kľúčovej dlhodobej rezistencie na úrovni $1,4280, tak ako naznačuje denný graf.

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails