Súboj ECB a FEDu podporuje EURo

Uverejnené: utorok, 22. marec 2011, 10:15

EURo v útoku
Počas včerajšej obchodnej seansy sme videli naplnenie očakávaní, že EURUSD by mohol pod tlakom piatkového summitu EU a komentárov ECB smerovať k silnej psychologickej bariére 1,4280/90. Ide o úroveň, ktorú sme dosiahli v novembri minulého roku po tom ako FED pristúpil k nákupu finančných aktív z trhu v druhom kole objemom 600 mld. USD. Tento program by mal už byť bez výraznejších zmien ukončený v júni 2011, k prípadnému tretiemu kolu kvantitatívneho uvoľňovania aktuálne zaujímame skôr neutrálne stanovisko.

Faktory rastu EURa
Otázka, ktorá zaujíma všetkých je “čo podporuje tak agresívny rast EURUSD?“. V tejto chvíli je odpoveď skladačkou troch kľúčových faktorov, po prvé ide o stále vysoké trhové predpoklady navršovania sadzieb ECB na aprílovom zasadnutí (7.apríla). I včerajšie komentáre predstaviteľov ECB (Tricheta, Tumpel-Gugerell a Draghiho) jasne potvrdili vysokú „ostražitosť“ ECB pri vysokých inflačných rizikách a ochotu prípadne konať. Slovník čelných predstaviteľov ECB sa nemení, čo sa prejavuje rastom medzibankových sadzieb na EURe a podporou EURa na devízovom trhu. Druhým faktorom je víkendový summit EU (24-25.marca), kde by mala dostať konečnú formu záchranná sieť eurozóny v podobe eurovalu. Pozitívne pre EURo a trhy je to, že aktuálny mechanizmus garancií sa nahradí efektívnymi finančnými zdrojmi, čo trhy určite ocenia pozitívne. Preto ani komentáre o prípadnej júnovej žiadosti Portugalska o finančnú pomoc z eurovalu trhy výrazne nevystrašia, skôr to berú ako zníženie fiškálneho rizika pri EURe.

Nekonečný prílev likvidity
Tretím faktorom je aktuálna aktivita Bank of Japan, ktorá v priebehu niekoľkých dní naliala na trh viac ako 400 mld. USD v podobe JPY likvidity. Môžeme to považovať teda za extrémne rýchle kolo kvantitatívneho uvoľňovania svojim spôsobom. Nikdy doteraz pri kvantitatívnych uvoľňovaniach menovej politiky centrálnych bánk (FED, Bank of England, Bank of Japan) sme nevideli rast rizikovej averzie, ale skôr naopak nadmerné množstvo likvidity sa premietlo do rastu komoditných trhov a defenzívy financujúcich mien carry trades JPY, CHF a USD. A práve od piatkovej globálnej intervencie centrálnych bánk tu sledujme podobný efekt na finančných trhoch.

FED potápa USD
EURo to má aktuálne dobre rozohrané a okrem spomenutých troch faktorov mu výrazne prospieva i nečinnosť a neutralita FEDu, ktorý sa ani nesnaží trhy upokojovať komentármi o prípadnom zastabilizovaní extrémne uvoľnenej menovej politiky. I komentáre niektorých členov FEDu o potrebe zmeny sú pri hlasovaní v FOMC výrazne potlačené. Matematicky tak očakávané úrokové prírastky výnosov na EURe a stabilita na USD vytláča EURUSD smerom nahor. USD nepodporili ani včerajšie komentáre US ministerstva financií, že v priebehu jedného roka rozpredajú svoje portfólio držaného dlhu (cenných papierov MBS) vládou podporovaných hypotekárnych agentúr. Celkový objem portfólia je 142 mld. USD a mesačne sa bude predávať 10 mld. USD. Aktuálne tak pokiaľ nepríde k radikálnejšej zmene menovej politiky, resp. k neočakávanej rizikovej udalosti „čierna labuť“ nevidíme dôvod meniť rastový výhľad na EURUSD.

Dnešný fundamentálny kalendár je opätovne prázdny a trhy tak budú zaujímať výsledky o 10:40 v podobe španielskej aukcie 3 a 6-mesačných pokladničných poukážok. O 10:30 zároveň budú trhom zverejnené citlivo vnímané dáta z UK ekonomiky v podobe inflačných rizík.

EURUSD výhľad
Oproti včerajšiemu pohľadu výrazne nemeníme dnešný výhľad na EURUSD a naďalej napriek prázdnemu fundamentálnemu kalendáru z eurozóny očakávame snahy trhu o testovanie 5-mesačných maxím na úrovni 1,4280/90 EURUSD. Ako sme už naznačili kľúčovými faktormi pozitívneho vývoja ostávajú komentáre predstaviteľov ECB , ktoré potvrdzujú ochotu prípadného sprísnenia menovej politiky ECB na aprílovom zasadnutí (7.apríla). Stratégiu na EURUSD je stále potenciál nákupov EURUSD "buy on dips" pri korekciách k minimám na 1,42/1,4180, resp. včerajšia silná nákupná zóna 1,4150/40 EURUSD. výraznejší odpor očakávame práve na úrovni 5-mesačných maxím 1,4280/90, ich prielomom je ďalší rezistentný cieľ na úrovni 1,4370/80 resp. až na 1,45 EURUSD.

Graf EURUSD so 4-hod.periódou

GBPUSD výhľad
Omnoho viac pozornosti si dnes bude pútať GBPUSD, ktorý očakáva citlivo vnímané dáta inflácie z UK ekonomiky. Inflácia sa očakáva na úrovni 4,2% Y/Y (posledný 4,0% Y/Y), čím sa prekračuje inflačný cieľ Bank of England (+-1% pri úrovni 2%) už 14-ty mesiac po sebe. Akýkoľvek údaj nad 4% Y/Y by vytváral tlak na Bank of England pre zmenu výhľadu menovej politiky. Inflačné riziká z UK ekonomiky ešte vykrývajú silné očakávania pred zajtrajším zverejnením marcovej zápisnice menového výboru Bank of England, kde sa očakáva odpor minimálne troch členov. Vyššie inflačné dáta spolu so zápisnicou BoE tak vytvárajú potenciál smerovania páru k úrovni maxím 1,6400/20 GBPUSD, jedine sklamanie z nižších inflačných rizík posiela kábel mierne nadol k 1,6260/40 GBPUSD bez narušenia rastového trendu. Stratégia ostáva podobná ako na EURUSD v podobe nákupu korekcii "buy on dips" pred zajtrajšou zápisnicou Bank of England.

Graf GBPUSD so 4-hod.periódou

Autor: Valér Demjan | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Čo by malo Turecko urobiť, aby odvrátilo krízu

Turecké finančné trhy pokračujú vo svojom páde. Spúšťačom je padajúca turecká líra. Jej oslabenie môžeme prirovnať k vývoju v Argentíne v druhom štvrťroku, čo viedlo do nutnosti masívnej pomoci vo výš

5 rád, vďaka ktorým si vyberiete najlepšieho brokera

Po nástupe online tradingu nás doslova zaplavila lavína ponúk od rôznych brokerov. Obchodujte euro, ropu, akcie alebo zlato za najnižšie spready! Sme najlepší broker široko - ďaleko! Pre zač

Začala sa nová etapa – utesňovanie monetárnej politiky

Sústreďme sa, prosím, na slovo „jednoduché“, pretože v skutočnosti nič nie je jednoduché. Témy načrtnuté vyššie už máme za sebou a všetky sme zvládli, no trh už dnes neverí FEDu, že bude v decembri po

Fed sa bojí zvyšovať sadzby, dolár bude preto ďalej oslabova

Jednou z najočakávanejších udalostí septembra bolo minulotýždňové zasadnutie Európskej centrálnej banky. Výsledky však neboli nijako slávne. Bola to ale Bank of Canada, ktorá poskytla dôvod na oslavu

Nemecká ekonomika na prvý pohľad prekvitá, no v skutočnosti

Je nesporné, že Nemecko ma neuveriteľné silné stránky. Napríklad nízka nezamestnanosť (5,6 % na národnej úrovni a 3 % v Bavrosku), úverový rating AAA a panteón domácich firiem, ktorým sa podarilo expa

CedThumbnails