Ktoré spoločnosti môžu profitovať zo slabého dolára?

Uverejnené: piatok, 05. november 2010, 13:35

FED ohlásil v stredu ďalšiu vlnu kvantitatívneho uvoľňovania, americký finančný sektor sa do konca júna 2011 bude môcť tešiť 600 miliardám novým dolárom, časť ktorých si s určitosťou nájde podobne ako pri jeho prvej vlne (viď graf) cestu aj na akciové trhy. Adekvátne tomu, že čiastka bola o čosi vyššia ako 500 mld., ktoré sa v posledných dňoch najčastejšie diskutovali, včera reagovali aj hlavné akciové indexy, v Európe poskočil EuroStoxx 50 o 1,90 % a v Spojených štátoch S&P 500 o 1,93 %.

Vedľajším účinkom kvantitatívneho uvoľňovania je aj oslabovanie amerického dolára, ktoré má nemalý vplyv na viaceré sektory akciových trhov. Dolárový index, merajúci kurz dolára voči šiestim najobchodovanejším menám, sa v súčasnosti pohybuje na najnižších úrovniach od decembra 2009 a karty na devízových trhoch sú v súčasnosti rozdané tak, že dolár by mohol ostať ešte nejaký čas slabý. O zvrátenie trendu by sa v našich očiach mohol postarať návrat averzie k riziku (ktorého zdrojom môže byť napríklad opätovné vyhrotenie dlhovej krízy v eurozóne, prepad západných ekonomík do ďalšej recesie, alebo výrazné spomalenie rastu v Číne), prípade aj zlepšenie ekonomickej situácie v USA.

Ktoré spoločnosti môžu na akciových trhoch zo slabého dolára najviac vyťažiť? V prvom rade sú to americká exportéri, najmä tí, ktorí majú svoju výrobu lokalizovanú v USA, a väčšinu svojich nákladov majú v amerických dolároch, kým nemalú časť svojich ziskov realizujú v zahraničných menách. Takou spoločnosťou je napríklad výrobca lietadiel Boeing, ktorý v roku 2009 dosahoval až 42,2 % svojich tržieb mimo USA, naopak výroba prebieha výhradne v USA. Negatívne dopady slabého dolára pre spoločnosť sa tak obmedzia na vstupné suroviny, nakoľko ale spoločnosť vyrába produkty s vysokou pridanou hodnotou, nákladový efekt by mal byť marginálny. Navyše mu pomôže aj fakt, že jeho jediný konkurent Airbus bude znevýhodnený silným eurom.

V prípade ďalších amerických výrobných gigantov bude pravdepodobne efekt viac obmedzený, keďže títo nemalú časť svojej výroby realizujú priamo v zahraničí, takže sa s vyššími dolárovými tržbami budú spájať aj vyššie dolárové náklady. Aj napriek tomu by spoločnosti, ktoré sú čistými exportérmi z USA, u ktorých je predpoklad, že pozitívne efekty prevážia nad negatívnymi, mohli zo slabšieho dolára profitovať. Napríklad svetový líder v oblasti výroby dobývacích technológií Caterpillar realizuje až 67 % svojich tržieb mimo USA, pričom jeho podiel jeho neamerických aktív dosahuje len 50 %. Podobne je na tom aj výrobný konglomerát 3M, ktorý v zahraničí zarába až 63 %, 54 % aktív však vlastní doma.

Presne opačným príkladom je hlinikárenský gigant Alcoa, ktorý až 53 % svojich tržieb dosahuje v USA, až tri štvrtiny aktív však má umiestnených v zahraničí, slabší dolár tak spoločnosti predražuje náklady v cudzích menách. Tento efekt však môže zmierniť, dokonca aj znegovať dolárový rast cien hliníka (v závislosti od toho, o koľko slabší dolár posunie nahor ceny hliníka). Podobná situácia je aj v prípade ďalších ťažobných a energetických spoločností, ktoré väčšinou vlastnia aktíva po celom svete, dopad na ich hospodárske výsledky tak pri rastúcich cenách komodít nemusí byť jednoznačný.

Viac z tejto akciovej analýzy vrátane tabulek a grafov nájdete TU...

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails