Komoditám sa darí už tri týždne za sebou, vďaka nepriaznivému počasiu

Uverejnené: utorok, 25. február 2014, 22:29

• Komodity ťahal dopredu poľnohospodársky sektor a vzácne kovy

• Cena kávy sa vyšplhala na 16mesačné maximum, od začiatku roka už posilnila o 50 percent

• Zlato a striebro prechádza po nedávnych ziskoch konsolidáciou

Komodity si pripisujú silné zisky už tretí týždeň v rade. Dobrému výkonu sa pritom tešia všetky sektory, najmä ten poľnohospodársky v čele s kávou a cukrom, ale tiež vzácne kovy. Pozitívne výnosy zaznamenávajú aj komodity závislé na raste ekonomiky, ako napríklad energetika a priemyselné kovy. Súčasne ich však zráža pokles dôvery v čínsky priemysel, ktorá sa prepadla až na sedemmesačné minimum.

Ziskom komodít napomáha v raste hlavne nepriaznivé počasie naprieč oboma americkými kontinentmi. Veľmi chladná zima v Spojených štátoch podporuje rast ceny zemného plynu, vykurovacieho oleja a v konečnom dôsledku tiež ropy WTI. A narastajú aj obavy, že studené počasie na americkom stredozápade poškodí úrodu pšenice. Pozornosť sa obracia aj na Brazíliu, kde už druhý týždeň v rade vďaka najteplejšiemu januáru v histórii pokračuje extrémna rally u kávy arabica. V krajine totiž napršalo najmenej zrážok za posledných 20 rokov, čo sa prejavilo nielen na nižších odhadoch úrody pri káve, ale aj u cukru a sójových bôbov.

Cena kávy sa dostala na 16mesačné maximum, pričom od začiatku roka už posilnila o 50 percent. Burza ICE Exchange, kde sa obchodujú kontrakty futures na kávu typu arabika, preto zareagovala zvýšením marže u držania futures na arabiku o 65 percent. Chce tak prinútiť špekulatívnych obchodníkov, aby svoje pozície vypratali, alebo si aspoň vybrali svoje zisky. Súčasná kombinácia technickej a fundamentálnej podpory špekulatívnym obchodníkom značne uľahčuje a cena arabiky neustále rastie. Avšak aj keby sme sa dočkali nejakého významnejšieho prepadu produkcie, trh sa s tým, s ohľadom na veľmi dobrú úrodu z uplynulých rokov, pravdepodobne vyrovná.

A nemali by sme zabúdať ani na to, že sa káva až do novembra nachádzala na zostupnej špirále, ktorá trvala viac ako dva roky. Cena arabiky počas tejto doby stratila cez dve tretiny svojej hodnoty - čo bolo spôsobené hlavne vyššou produkciou. Prvým technickým cieľom je teraz 180,4 centu za libru. To predstavuje 38,2 percentný retracement zo šnúry výpredajov od roku 2011 do vlaňajšieho novembra.

Káva typu arabika - cena kontraktu futures na nasledujúci mesiac:

Zdroj: Saxo Bank

Zlato a striebro strávili predošlý týždeň konsolidáciou svojich nedávnych silných ziskov. Momentum a technickí obchodníci sa vrátili na tzv. nákupnú stranu (buy - side) a teraz vyčkávajú na impulz, ktorý by cenu vzácnych kovov vyhnal nahor. A pretože sa doteraz podobný impulz nepodarilo nájsť, dostavila sa u oboch kovov likvidácia dlhých pozícií. Ich 200-denný kĺzavý priemer sa pohybuje okolo 1 302, respektíve plus mínus 21,02 dolára. Navyše správy prichádzajúce počas týždňa boli skôr zmiešané - od dosahu vyhlásenia amerického Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC), že bude v ukončovaní svojho programu nákupu aktív i naďalej pokračovať, až po slabšie ekonomické dáta. K tomu všetkému začal kvôli vyšším cenám poľavovať dopyt spotrebiteľov, teda kľúčový faktor rastu zo začiatku roka. A posledné dáta naznačujú nižší dopyt z Číny a Japonska. Prémia platená za odber na burze v Šanghaji dokonca klesla až na dva doláre za uncu - oproti 15 dolárom zo začiatku januára.

Množstvo burzovo obchodovaných produktov (ETP) sa u zlata nezdvihlo ani cez oveľa lepší sentiment z poslednej doby. Čo ďalšiemu a hlavne udržateľnému rastu zlata rozhodne nenahráva. Než k tomu dôjde, bude mať zlato čo robiť, aby našlo dostatok podpory. Rok 2014 tak bude pravdepodobne rokom konsolidácie určenej pevným rozmedzím. A oproti dramatickým výpredajom z vlaňajška pôjde určite o výraznú zmenu. Mali by sme sa preto zamerať na nasledovné technické hladiny: U podpory je to 1302 dolárov za uncu, teda na 200-dennom kĺzavom priemere, ktorý zostáva prvou líniou obrany. Čo sa týka odporu, tu ide o 1 337,8 dolárov za uncu, teda 61,8 percentuálny retracement z výpredaja trvajúceho od augusta do decembra.

Spotová cena zlata

Zdroj: Saxo Bank

Ropa typu WTI prekonala prvýkrát v tomto roku hranicu 100 dolárov za barel. Americká ropa má za sebou už šesť týždňov ziskov a počas tejto doby sa rozdiel medzi jej cenou a cenou ropy Brent znížil až na sedem dolárov za barel. Veľmi chladné počasie v Spojených štátoch vedie k neustále vyššiemu výkonu rafinérií - rastie totiž dopyt po vykurovacom oleji. Navyše vďaka zdokonalenej infraštruktúre pokračuje odoberanie prebytkov z oklahomského Cushingu, čo dáva WTI výhodu nad Brentom.

Severomorský variant ropy a súčasný svetový cenový benchmark - teda Brent - sa zasekol medzi dvoma faktormi. Tým prvým a negatívnym je spomaľovanie čínskej ekonomiky a tým druhým už takmer chronické výpadky dodávok v Líbyi, Nigérie a Južného Sudánu. Stupňujúce sa napätie a násilie vo Venezuele je teraz skôr pod rozlišovacou schopnosťou trhov. Ak ale začnú ohrozovať exporty tamojšej ropy, mohlo by to cenu Brentu podporiť.

Zatiaľ sa ani nerozišla údržbová sezóna rafinérií, ktorá má v túto ročnú dobu obyčajne za následok pokles dopytu po americkej rope. Stále totiž trvá záujem o destilované palivá. Lenže sa približujeme k marcu, a situácia, respektíve ďalší rast cien by sa tak mal upokojiť. Ak teda nedôjde k zhoršeniu geopolitického napätia.

Hedgeové fondy začiatok roka skôr zaspali. Od tej doby však boli dôležitými aktérmi terajšej rally. Za púhých šesť týždňov množstvo špekulatívnych čistých dlhých pozícií naprieč 24 najdôležitejšími komoditami vyletelo až o 28 percent. Za rovnaké obdobie sa záujem o sektor obilnín zmenil z 11 000 čistých krátkych kontraktov na 202 000 čistých dlhých kontraktov. U mäkkých komodít to bolo z 86 000 na 113 000 a u energetiky zo 798 000 na 840 000 čistých dlhých kontraktov. Sektor kovov sa dočkal redukcie zo 106 000 na 98 000 kontraktov. To však bolo spôsobené čistým predajom 51 400 kontraktov medi. Vzácne kovy naproti tomu silne rástli.

Autor: Ole S. Hansen | stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails