Rast ropy Brent k 120 dolárom za barel obnovil obavy z pádu cien komodít

Uverejnené: pondelok, 11. február 2013, 20:55

Ceny komodít počas minulého týždňa vospolok klesali. Investori totiž po silnej januárovej rely začali byť opatrní, a to kvôli hrozbe konsolidácie. I keď ekonomické dáta, najmä tie čínske, ďalej svedčia o raste ekonomiky, celý proces spomalilo politické riziko spojené so španielskym škandálom v politických kruhoch a nadchádzajúcimi talianskymi voľbami a tiež napätá situácia okolo tzv. menových vojen.

Práve kvôli menovým vojnám je teraz pozornosť upriamená na šéfa ECB Draghiho a jeho postoj k súčasnej sile eura, predovšetkým voči jenu. Mario Draghi pritom na tlačovej konferencii, ktorá sa koná každé dva týždne, opäť nesklamal, keď sa mu podarilo poslať euro nižšie. Vyhlásil totiž, že silné euro môže viesť k nižšej inflácii, čo si trhy preložili ako možné zníženie sadzieb a menšej podpore pre euro.

Posilnený dolár potom spustil dodatočné vyberanie ziskov u komodít, avšak s výnimkou ropy Brent. Tá našla podporu v geopolitickom riziku, pretože napätie medzi Iránom a Západom sa doteraz zachovalo. Obchodníkov so zlatom potom potešilo, že kľúčová hranica podpory počas posledných niekoľkých dní ustála všetky pokusy o výpredaje a nebola prelomená. Rozdiel cien medzi vysoko a menej kvalitnou kávou sa znížil na štvorročné minimum, pretože sa každý druh kávy vyvíjal odlišne. Dôvodom bola rekordná úroda arabiky v Brazílii a Kolumbii, ktoré dostali cenu kávy pod tlak. Dopyt po menej kvalitnej zmesi potom pomohol robuste. Cena platiny sa vyšplhala na najvyššiu hodnotu od septembra 2011, za čím stáli obavy o jej ďalšie dodávky. Naopak cukor sa pozrel blízko svojich miním z augusta 2010, pretože už tri roky po sebe ide o nadbytočnú komoditu.

Ropa Brent stále rastie, zatiaľ čo WTI zaostáva

Ropa Brent rastie bez prestávky už tri týždne za sebou. Teraz dokonca prekonala septembrové maximum 117,95 dolára za barel. Investori Brentu stále veria, pretože ťaží zo silného momenta. Rely zo začiatku tohto roka (čo sa dialo aj v minulých dvoch rokoch) vychádzala hlavne z toho, že sa čakal zvýšený dopyt po Brente. A to vďaka zotaveniu globálnej ekonomiky, hlavne zo strany dvoch najväčších odberateľov tohto typu ropy – teda Spojených štátov a Číny. Brentu v hladkej ceste nahor pomáha aj zvýšené geopolitické napätie, ktoré má na svedomí súčasná situácia v Sýrii a Iráne. Lenže neprerušovaná rely smerom k 120 dolárom za barel so sebou nesie aj riziko, že sa očakávania ekonomického rastu nenaplnia. Navyše ropu by mohla zasiahnuť aj slovná intervencia či už od Medzinárodnej energetickej agentúry (IEA) alebo zo strany Saudskej Arábie.

Krok s Brentom však neudržala ropa typu WTI. Bránil jej v tom americký prepravný systém, ktorý stále ešte neumožňuje prijímanie ropy získavanej priamo z oblastí ťažby, a to ako zo Spojených štátov, tak aj z Kanady. Tu hovoríme hlavne o rope z Cushing v Oklahome. Tomuto prekladisku sa síce v minulom týždni podarilo zbaviť menšieho množstva zásob, stále ale má veľký previs ponuky. A práve táto situácia zabraňuje rope WTI, ktorá putuje do Cushing, aby nasledovala rastový trend Brent. V dôsledku toho narástol rozdiel v cene oboch typov ropy na takmer 22 dolárov - z nedávneho minima na 15 dolároch. Nedostatočnú výkonnosť WTI podčiarkuje aj to, že geopolitické riziko sa primárne premieta do ceny ropy Brent, ktorá je považovaná za svetový benchmark.

Saudská Arábia v posledných mesiacoch znižuje svoju produkciu ropy. Najpravdepodobnejším dôvodom je to, že ide o odpoveď na znížený miestny dopyt. A práve nižšie dodávky by mohli vyhnať ceny ropy nahor. Sama Saudská Arábia pritom preferuje, aby sa barel ropy predával bližšie sto dolárom - ako 120 dolárom, ku ktorým smeruje. Preto si myslíme, že Arábia zareaguje na trend dopytu a navýši svoju voľnú kapacitu. To by mohlo zafungovať ako tlmiaci prvok pred možným narušením dodávok inde vo svete.

V krátkodobom horizonte sú pre Brent najväčšou hrozbou špekulatívni investori, ktorí si nahromadili rekordné množstvo čistých dlhých pozícií. Počet týchto pozícií (meraný ako percento všetkých otvorených pozícií) dosahuje úroveň, ktorá sa vlani i predvlani ukázala ako neudržateľná a nakoniec došlo k veľkým korekciám. Súčasne spomaľuje aj momentum na akciových trhoch. Keď k tomu pripočítame tlejúce problémy južnej Európy, ponúka sa otázka - ako dlho bude ešte táto rely trvať, než očakávania ďalších ziskov preváži nutkanie k ich vyberaniu.

Z technického pohľadu si ropa WTI vybudovala podporu na 95 dolároch za barel. Brent ale menšie korekcie najskôr poslali k hranici podpory na 115 dolároch za barel. Potom však pokračoval v raste a teraz sa môže pokúsiť prelomiť psychologickú hranicu 120 dolárov za barel.

Zlato sa stále nedokázalo vymaniť z ustáleného rozmedzí

Zlatu sa už pár týždňov nedarí dostať z ustáleného rozmedzia a stále sa potáca okolo svojho 200denného kĺzavého priemeru, ako môžete vidieť na grafe nižšie. Klesajúci trend, ktorý sa u zlata objavoval v posledných štyroch mesiacoch, mu ustanovil hranicu odporu na 1690 dolároch za uncu. Túto hodnotu je potrebné prelomiť, a potom až môže zlato nastúpiť cestu rastu. K tomu je však potrebné prekonať niekoľko prekážok, ako napríklad nedostatok inflačných tlakov. Ten sa objavuje aj napriek obrovskému objemu menových stimulov. A aby mohlo zlato rásť, je potrebné rozptýliť aj obavy zo skoršieho ukončenia kvantitatívneho uvoľňovania. Pozitívne tiež je, že zlato zostáva stabilné aj napriek rely na dolár. Jeho rast prišiel najmä po štvrtkovom vyhlásení Maria Draghiho. A to by mohlo nahrávať do kariet investorom, ktorí sa obzerajú po investícii s rastovým potenciálom.

Už niekoľko dní zlato z technického pohľadu zostáva v rozmedzí vytýčenom jeho 55denným a 200denným kĺzavým priemerom. To len zvyšuje pravdepodobnosť, že cena zlata porastie potom, čo bude pásmo medzi 1664 a 1681 doláre prelomené. Tento týždeň sa čaká znížená aktivita na trhu, pretože parkety v Číne a na Ďalekom východe sú zatvorené v súvislosti s oslavami nového lunárneho roka. Zlato aj ďalšie trhy by sa tak mohli dočkať búrlivého cenového vývoja. Ak sa zlatu podarí vymaniť z vyššie uvedeného rozmedzia, mohlo by sa dostať na 1690 respektíve 1710 dolárov, a alebo tiež klesnúť na 1652 respektíve 1626 dolárov.

Autor: Ole S. Hansen | stratég komoditných trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Investičné šperky s prírodnými farebnými diamantmi sú záruko

Investícia do diamantov je skvelou voľbou, ako bezpečne uložiť voľné finančné prostriedky a v priebehu desiatok rokov ich zhodnotiť. Klenoty s diamantmi totiž môžu skvelo doplniť investičné portfólio,

Ceny ropy rastú. No čo bude ďalej?

Americký prezident Donald Trump včera odstúpil od jadrovej dohody s Iránom. Tá bola uzavretá jeho predchodcom Barackom Obamom ešte v roku 2015. Očakáva sa, že zásoby ropy by mali z tohto dôvodu v treť

Blížiace sa zasadnutie OPEC je kľúčovým faktorom súčasných k

Politická neistota okolo amerického prezidenta Donalda Trumpa a okolo jeho schopnosti presadiť plánované stimuly, ovplyvňuje finančné trhy. Ďalším zo škandálov, ktoré poznačili aktuálny prezidentský ú

Investori na celom svete skupujú farebné diamanty

Ceny extrémne vzácnych ružových diamantov vzrástli za ostatných 8 rokov o 180% a sú na historických maximách. Žlté diamanty sa zhodnotili o 90% a modré o 70%. Uvádza to Fancy Color Diamond Index, z kt

Dve najväčšie svetové ťažobné spoločnosti a trh so šperkami

V roku 2016 výrazne vzrástol záujem o neopracované diamanty. Spoločnosť Alrosa oznámila 26% medziročný rast tržieb a konkurenčnému De Beers podľa výpočtov Rapaport News, vydavateľa uznávaných diamanto

CedThumbnails