Čo spôsobí blížiace sa britské referendum na trhoch

Uverejnené: streda, 22. jún 2016, 19:15

· Brexit pošle libru k jej minimám zo začiatku roka

· Vyhrajú zástancovia odchodu z únie. Postihne to najmä banky.

· Na základe „rizikových udalostí” z minulosti môžeme očakávať pád o 5 percent

· Ak sa britskej centrálnej banke nepodarí zastaviť trh, dočkáme sa opakovania krízového scenára z roku 1992

Naši klienti sa nás často pýtajú: „čo sa stane, ak budú Briti hlasovať za odchod únie“. Ich postoje vyplývajú aj z toho, že už dlhšiu dobu sa britská libra nedostala pod hodnotu 1,40 k euru. Otázka znie, čo bude nasledovať. Svoje tohtoročné minimum dosiahla libra ešte vo februári, keď vláda oznámila rozhodnutie zorganizovať referendum. Oslabila na 1,3836. Môže to byť jej cieľová hodnota aj v prípade, že Briti budú hlasovať za odchod z únie?

Niekoľko dní pred referendom sú pohyby na trhoch poháňané rozdielom medzi stávkami tých, ktorý predpokladajú odchod z EÚ a tých, ktorý dúfajú v zotrvanie. Ja osobne očakávam, že s približujúcim sa dátumom bude pribúdať priaznivcov odchodu. Na základe predreferendových prieskumov, ktoré budú hlásiť tento posun, bude pravdepodobne pribúdať i snaha zabezpečiť sa na trhu proti výsledku vystúpenia.

Predpokladám, že v takomto scenári libra oslabí a bude sa obchodovať v pásme 1,36 až 1,41 k euru, skôr však bližšie k nižšej z týchto hodnôt.

Naopak, ak by viac získaval tábor priaznivcov za zotrvanie, bude sa mena nachádza v rozpätí 1,40 až 1,45.

Hlavným rizikom je dnes prevládajúci názor, tak na finančných trhoch ako i u politikov, podľa ktorého by sa za zotrvanie v EÚ mala v referende vysloviť väčšina. Podľa môjho názoru, a naznačujú to aj prieskumy, sa ale dve tretiny zo všetkých nerozhodnutých voličov nakoniec pridá do tábora za vystúpenie.

Dôležitou otázkou je reakcia z Bank of England a Európskej centrálnej banky. V prípade, že by akciový index FTSE, alebo britská libra poklesli o viac ako päť percent, klesnú sadzby najmenej o 25 bázických bodov, možno aj o 50. Súčasťou bude i neobmedzená likvidita dodávaná na trhy zo strany ECB a amerického FEDu.

I tak je ale ďalší vývoj po znížení sadzieb otázny. Ak totiž nedokáže tento krok zastaviť trh, ocitneme sa späť v roku 1992, kedy došlo k pádu britskej libry.

Najpravdepodobnejší scenár:

• Voľby: Hlasy proti budú aj naďalej pribúdať, čo prinúti stávkové kancelárie znížiť stávky na 50 ku 50
• Britská libra: Na základe ďalších a ďalších prieskumov hovoriacich o raste hlasov proti, vzrastie nervozita a libra bude pokračovať v poklese až na úroveň 1,38 oproti americkému doláru.
• FTSE: Akciový index bude síce klesať, ale pomalším tempom ako libra.
• Banky: Čakáme masívny pokles kurzu akcií
• Výsledok volieb: Zvíťazia zástancovia vystúpenia
• Po otvorení trhov 24. júna klesne kurz libry o päť percent, avšak po korekcii na konci dňa bude v mínuse len o jedno percento. Index FTSE otvorí s päť percentnou stratou a k obratu dôjde až po tom, čo Bank of England zníži svoje sadzby.

Ak sa chceme pripraviť na dopad výsledku referenda, mali by sme si pripomenúť roky 1992, 1998, 2000 alebo udalosti ako 11. september, či bombové útoky v Londýne a v Madride atď.

Ja osobne som sa z nich naučil nasledovné:

- Trh vo všeobecnosti klesne len o maximálne päť percent. Toto je aj prípad útoku na WTC z roku 2001, kedy boli trhy zavreté na dlhšiu ako týždeň.

- Trhy sa následne dostanú do rovnováhy. Ak nie do 24 hodín, tak potom určite do 72 hodín. Znamená to, že rizikom je spracovanie pohybov počas dňa. Riziko zo dňa na deň je oveľa, oveľa menšie ako riziko v rámci jedného dňa.

Neberte to však ako návod na obchodovanie, ani ako veštenie z krištáľovej gule. Sú to však moje poznatky a skúsenosti.

Autor: Steen Jakobsen | hlavný ekonóm Saxo Bank | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails