Investorov vedie k dlhopisom so záporným výnosom dôvera v lokálnu menu

Uverejnené: sobota, 05. september 2015, 10:03

České ministerstvo financií prinieslo dnes na finančné trhy trojročné štátne dlhopisy s negatívnym výnosom – 0,001 percenta. V čase, keď výnosy dlhopisov krajín eurozóny sa blížia nule, považujeme to za znak veľkej dôvery v českú ekonomiku. Česko tak benefituje z prostredia nízkych výnosov a zároveň z kvantitatívneho uvoľňovania ECB a to aj keď nie je členom eurozóny.

Môže pôsobiť trochu zvláštne, keď investori kupujú niečo, čo im ponúka nulový alebo dokonca záporný výnos. Ale keď k tomu dochádza, je to väčšinou pre vieru v silnejšiu lokálnu menu. Videli sme to aj v iných krajinách, kde k tomu došlo. Investori tak vložia peniaze do aktív ocenených v lokálnej mene, či už aktív, alebo dlhopisov a dúfajú, že ich cena po prepočítaní menovým kurzom vzrastie. Z toho potom vyplýva i profit takého obchodu.

V tejto chvíli sú niektoré krajiny strednej a východnej Európy, ktoré ešte nie sú členmi eurozóny, dobrou príležitosťou ponúkajúcou slušnú mieru výnosu. Ide tu o štáty s celkom dobrým medzinárodným ratingom a na slušnom stupni ekonomického rozvoja. Pritom s vyšším výnosom ako eurozóna. Poľské, maďarské a české dlhopisy sú tak podľa nás atraktívnou alternatívou k dlhopisom krajín s eurom.

Autor: Simon Fasdal | hlavný dlhopisový stratég | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Pandémia posilnila vnútornú stabilitu Európskej únie

Kým na začiatku krízy mnohí opäť poukazovali na rastúce riziko odchodu Talianska z Európskej únie, dnes je situácia radikálne lepšia. Akcieschopnosť politických lídrov znížila riziko rozpadu únie na m

Nekonečný rast miezd v Amerike?

Ázijské trhy boli dnes chudobné na makroekonomické dáta, keďže nám nepriniesli ani jeden makroekonomický údaj na zmienenie. Indexy výrazne rástli, vďaka očakávaniu prerokovania obchodnej vojny medzi A

Najdrahšie hypotéky v USA od roku 2011

Ázijský makroekonomický kalendár nám v strede obchodného týždňa veľa toho nepriniesol. Japonská centrálna banka ponechala kľúčové úrokové sadzby na zápornej úrovni -0,1% podľa očakávaní. Čína sa vyjad

Nové clá voči Číne realitou

Utorok nepriniesol žiadne dôležité makroekonomické dáta. Americký prezident Donald Trump eskaluje obchodnú vojnu s Čínou zavedením ciel vo výške 10 % na ďalších 200 miliárd dolárov čínskych tovarov. V

Ďalšie cla na obzore

Začiatok obchodného týždňa sa niesol v negatívnom duchu pre ázijské akciové trhy. Americký prezident Donald Trump ohlásil ďalšie cla na dovoz tovaru z Číny, ktoré budú podliehať 10% zdaneniu. Jedná sa

CedThumbnails