Koniec kurzovej „rally“

Uverejnené: štvrtok, 18. apríl 2013, 16:12

Vďaka pretrvávajúcemu prílevu kapitálu od centrálnych bánk zaznamenali akciové trhy v posledných deviatich mesiacoch nárast. Z tejto optimistickej fázy profitovali najmä rizikovejšie tituly. Kurzová „rally“ sa však končí, uisťuje Matt Siddle, manažér Fondu Fidelity European Growth Fund. Vysvetľuje, prečo je klesajúci optimizmus na akciovom trhu dobrou správou:

„Optimistická fáza sa v investičnom cykle začala v júli minulého roka, keď Mario Draghi sľúbil, že urobí všetko pre záchranu eura. Eufória účastníkov trhu naštartovala hotovú kurzovú „rally“, na ktorej čele boli bankové akcie. Kurzy najrizikovejších kreditných domov Európy pritom stúpali zvlášť výrazne.

V dôsledku patového výsledku volieb v Taliansku a nekonvenčnej záchrannej akcie pre Cyprus sa však na akciové trhy vracia triezvosť – investori začínajú požadovať výsledky a už sa neuspokoja len s obyčajnou nádejou na zlepšenie. Koniec optimistickej fázy, ktorý sa teraz dostavil, znamená aj koniec kurzovej „rally“.

Zrno sa oddeľuje od pliev

To v prvom momente znie skôr ako zlá trhová vyhliadka. Po optimistickej fáze v investičnom cykle však nasleduje rastová fáza a celkovo stúpajúce hlavné ukazovatele tiež naznačujú, že sa nachádzame na prahu tejto novej trhovej fázy – aj keď politické opatrenia ešte stále nezažehnali riziká.

V rastovej fáze sa vždy oddelí zrno od pliev. V praxi to znamená, že kvalitné akcie sa teraz oddelia od veľkej masy – po tom, čo počas likviditou poháňanej kurzovej „rely“ zaostali za vývojom hodnoty špekulatívnych titulov. Preto, že najprv ani neboli pod takým silným tlakom. Ešte dôležitejšia je však skutočnosť, že kvalitné akcie počas celého trhového cyklu – a teda aj z dlhodobého celkového hľadiska – sú na tom lepšie. Viac sa teda vyplatí trpezlivo počkať na lepší kurzový vývoj, ktorý dlhodobo ponúkajú kvalitné podniky, ako staviť na krátkodobé prudké kurzové zisky. Keďže teraz sa nachádzame v prechode do rastovej fázy, je zvlášť dobrý čas na investovanie do kvalitných akcií. Momentálne sú totiž v porovnaní s trhom a aj s inými investičnými triedami, ako sú napríklad podnikové dlhopisy, také lacné ako len zriedkakedy predtým.

Atraktívny je spotrebný tovar a odvetvie médií

Momentálne sa ponúkajú šance najmä v odvetví spotrebného tovaru a médií. Napríklad trhoví obri WPP a Publicis by mohli profitovať z rastúcich výdavkov na reklamu v rýchlo sa rozvíjajúcich krajinách, ako aj zo stúpajúceho trendu v oblasti digitálnej reklamy. V oblasti základného spotrebného tovaru by som stavil na Danone a Nestlé. Aj keď najmä Nestlé je už dávno miláčikom investorov, akcie majú ešte značný kurzový potenciál. Napokon, koncern Nestlé je prítomný v mnohých krajinách s celou zbierkou vynikajúcich značiek. Okrem toho sa vyznačuje konzistentným organickým rastom, ktorý je poháňaný stúpajúcim odbytom ako aj cenami, ktoré sa môžu zvýšiť s infláciou.

Na druhej strane, investori by sa mali v najbližšom čase každopádne vyhýbať víťazom končiacej sa optimistickej kurzovej „rally“ – finančným akciám z eurozóny. V ich neprospech hovoria značné riziká z dôvodu nízkej kvality ich aktív, ich vysoké zadĺženie a nízka úroveň úrokov. Aj odvetviu telekomunikácií a dodávateľov energie by som sa teraz vyhol. Dodávateľov energie už trápi nedostatok likvidity a navyše im hrozí drsnejšie regulačné prostredie. Bilancie telekomunikačných podnikov v Európe sa celkovo tiež nedajú označiť práve za solídne. Navyše, v prípade služieb telekomunikačných spoločností ide o masové produkty. A keďže príslušné dozorné orgány sú rozhodnuté ďalej odstraňovať vstupné prekážky pre nových konkurentov, z krátkodobého hľadiska treba v tomto odvetví rátať skôr s poklesom ziskov – najmä vzhľadom na to, že spotrebitelia sú dnes podstatne citlivejší na ceny.“

Autor: Matt Siddle | www.fidelity.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails