Pri investovaní do čínskych firiem sa oplatí diverzifikovať

Uverejnené: pondelok, 23. júl 2012, 11:35

Nedávno som písal o tom, ako investičný svet nahliada na niektoré čínske firmy ako na malomocné. Hrozba zo spomalenia čínskej ekonomiky a médiami pertraktované problémy v oblasti riadenia firiem (najmä potom keď skupina Muddy Waters vlani obvinila drevársku firmu Sino-Forest zo sprenevery) viedli k tomu, že sa mnoho čínskych spoločností obchoduje za až smiešne nízke čiastky. Kým sa tak väčšina investorov týchto akcií zbavuje, z môjho pohľadu, ako akciového analytika Saxo Bank, je dôležité aspoň rýchlo zhodnotiť, ako by z tejto situácie mohol trpezlivý hodnotový investor profitovať.

Skôr som spomínal aj to, ako zbytočná je diverzifikácia pre investora, ktorý vie, čo robí. A prečo by vlastne mal informovaný investor diverzifikovať, ak svojej investícii naozaj verí? Diverzifikácia by mala len rozložiť pôvodnú investíciu. Musím však zároveň priznať, že u čínskych firiem si nie som istý tým, čo robím. To najlepšie, čo môžem urobiť, je pozrieť sa na účtovné uzávierky spoločností a predpokladať, že väčšina z nich nepodvádza. Práve tu sa potom diverzifikovať oplatí, rovnako ako sa hodí aj istá dávka optimizmu.

Môžem jednoducho nakúpiť pár akcií, ktoré mi prídu atraktívne, a potom len dúfať v čo najlepší výsledok. Je potrebné si uvedomiť, že 100-percentnú stratu pri jednej akcii môže nahradiť 100-percentný zisk u inej. Takže, ak investujete napríklad do akcií piatich spoločností a jedna z nich podvádza a hodnoty jej akcií klesnú na nulu, zatiaľ čo u tých ďalších sú výnosy vo výške 100 percent, aj tak vám vaše čínske portfólio vynesie 80 percent. Ide hlavne o to, ako sú akcie týchto firiem lacné. V Saxo Bank predpokladáme, že niektoré z nich pridajú pri štandardnom vývoji trhu 200 percent alebo aj viac. Síce nejde príliš o  krátkodobú investíciu a na výnosy si môžete počkať aj niekoľko rokov, aj tak ale 100-percentný zisk v horizonte štyroch až piatich rokov nie je takpovediac málo.

V prvom rade som niektoré z týchto firiem analyzoval pomocou aplikácie Saxo Bank Stock Screener (pozri tabuľku nižšie). Do analýzy som zahrnul akcie so silným rastom (top i bottom), negatívnym čistým dlhom a nízkym pomerom trhovej a účtovnej hodnoty akcie (Price to Book ratio P / B).

Osobne, ako akciový analytik Saxo Bank, si pri investovaní vyberám nediverzifikované pozície vo firmách, ktoré podľa mňa majú dobré ocenenie. Investície do potenciálne podvodných firiem môžu byť pre hodnotového investora ako som ja síce znepokojujúce, ale musím veriť, že väčšina čínskych spoločností nič nekalého neskrýva a že môj strach je neopodstatnený. Nižšie som spomenul pár mojich "favoritov" ... A favoritmi myslím spoločnosti s jednoduchým biznis modelom a dobrou rozvahou, množstvom hotovosti, hromadou likvidných aktív a s akciami obchodovanými na popredných severoamerických burzách.

Napríklad firmy China Xiniya Fashion (NYSE: XNY) a Zuoan Fashion (NYSE: ZA) sa zameriavajú na oblečenie a módu pre čínskeho muža vo veku 20 až 40 rokov. Obe sú príťažlivé tým, že majú masívne zásoby hotovosti a veľmi nízke režijné náklady. Aj na tieto dve firmy ale dopadol tieň kauzy odhalenej skupinou Muddy Waters a ich akcie kvôli tomu za rok klesli o viac ako 50 percent. Tieto firmy stratili nielen kvôli obavám z vedenia čínskych spoločností, ale aj kvôli až prílišnej závislosti na míňaní čínskych domácností. Vo svojom minulom článku som spomenul aj akcie dvoch poľnohospodárskych firiem kótovaných na kanadskej burze: Hanfeng Evergreen (TSE: HF) a Miga (TSE: MGO).

Ak bude niektorá z týchto spoločností podvádzať, dobré ocenenie aj súvahy budú na nič. Radím vám teda, ako akciový analytik Saxo Bank, nech si prezriete firmy z vyššie uvedeného zoznamu, vyberte si pár takých, ktoré vám prídu zrozumiteľné a majú dobrú bilanciu, a na pár rokov nad nimi privrite oči. Ak rozložíte riziko podvodu medzi dostatočný počet čínskych firiem a budete trpezlivý, tak by sa vám mala táto investícia bohato vyplatiť.

Autor: Mathieu Bolduc | Equity Analyst | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails