Má cenu investovať do španielskych bánk?

Uverejnené: utorok, 19. jún 2012, 14:30

Pri investovaní na finančných trhoch sa teraz oplatí byť opatrnejší než zvyčajne. Všetkým z vás, ktorí ste na investície natešení, musím pripomenúť, že od minulého piatku popoludnia sa vôbec nič nezmenilo. Možno len to, že sa začal vytvárať nový dlh. Sobotná sanácia španielskych bánk vlastne nič neznamenala. Skôr je potrebné stabilizovať situáciu okolo cien nehnuteľností a počkať na náznaky uzdravenia tohto sektora spolu so zastavením boomu nekvalitných úverov, než vôbec bude mať cenu obzerať sa po tom, čo podporí rast akcií španielskych bánk.

Európa teraz vsádza všetko, čo má. To “všetko” si pritom musela požičať. Trhy potom toto blafovanie okolo “záchrany bánk” podporili, a to ešte nie sme na konci. Hoci akciové trhy v pondelok otvorili za veľkého nadšenia, index IBEX len ťažko uzavrel v čiernych číslach, a bankové akcie pridali len pár percent. Potom nastúpil trend rastu výnosov španielskych dlhopisov.

Stále som viac presvedčený, že na to, aby sa obnovila dôvera v španielsky bankový systém z obdobia pred krízou, bude treba viac ako 100 miliárd eur. Oveľa viac.

Všetci z vás, čo veríte v uzdravenie Španielska v dlhodobom horizonte, si budete musieť zopakovať základné pravidlá. Najmä tí, čo si myslia, že sa španielsky finančný systém môže len tak reštartovať. V nasledujúcich mesiacoch bude potrebné sledovať predovšetkým index cien španielskych nehnuteľností, ktorý je kľúčovým indikátorom vývoja, pozri graf č. 1.

Od maxím z decembra 2007 klesli ceny španielskych realít o 29 percent, čo zodpovedá ročnému poklesu vo výške 10 percent. Ak budeme ako najhorší scenár brať prípad Írska, ceny nehnuteľností by sa mohli prepadnúť o ďalších 20 percent. Aby sme takému scenáru predišli, bude potrebných oveľa viac než 100 miliárd eur.

Ešte horšie je to, že objem nekvalitných a nesplácaných úverov (ako sa im hovorí v bankovom svete) narástol o 811 percent (131 miliárd eur) od chvíle, čo realitný trh na konci roku 2007 vystúpil na svoj vrchol, viď graf č. 2. To len dokazuje, ako je španielsky bankový sektor vysoko citlivý na trh s nehnuteľnosťami.

Ak prestanete hľadať víťaza terajšej situácie, majte prosím na pamäti, že ceny realít rástli v rokoch 2001 až 2007 každoročne o 16 percent, čo predstavuje nominálny nárast vo výške 145 percent. Je jasné, že Španielsko v súčasnosti dopláca na spľasnutie realitnej bubliny, ktoré má siahodlhé dôsledky. Aby ste sa dočkali náležitej odmeny za podstúpené riziko, hrajte na istotu a čakajte na koniec úverového cyklu. Aj keď sa vám môže zdať, že akcie španielskych bánk už nemajú kam klesať, viď graf č 3.

Autor: Tomas Berggren | Equity Analyst | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails