Aj 25 dolárov za akciu Facebooku je priveľa

Uverejnené: utorok, 12. jún 2012, 10:25

Nedávno sa ma niekto opýtal, čo si myslím o situácii okolo Facebooku po prepade ceny jeho akcií od májového IPO. Musím povedať, že už vo februári som písal o rozumnej cene 25 dolárov za akciu Facebooku. A práve na túto hodnotu nakoniec akcie klesli.

Ale ani teraz by som sa do nákupu akcií Facebooku nehnal, a to z mnohých dôvodov. Po prvé, analytici teraz upravujú svoje predpovede o ziskoch Facebooku smerom nadol. Zhodujú sa na tom, že za celý rok 2012 klesne zisk na akciu (EPS) o 11 percent. Čo zatiaľ pokles cien akcií Facebooku ešte úplne neodráža. Po druhé, kroky Facebooku sa teraz nedajú dosť dobre predpovedať a vyzerajú skôr ako zúfalé pokusy – napríklad snaha sprístupniť služby deťom mladším ako 13 rokov.

Prial by som si, aby som mal presnejšie informácie o tom, čo sa práve teraz s Facebookom deje. Dúfam, že sa toho dočkáme 23. júla pri predstavení výsledkov za druhý kvartál.

Situácia po IPO

Myslím, že sa všetci zhodneme na jednej veci – celé IPO bola katastrofa! Len sa pozrite na graf č. 1.

Pritom graf ani nezachytáva 45dolárové maximum počas prvého dňa obchodovania. Dúfam preto, že investori nakupujúci za túto cenu už akcie Facebooku predali, alebo majú naozaj veľkú trpezlivosť. Predpokladám totiž, že to ešte chvíľu potrvá, než sa opäť dostaneme na 45 dolárov za akciu. Akcie už od svojho uvedenia a otváracej hodnoty 38 dolárov stratili celkom 30 percent.

Čo hovoria analytici

Keď teraz akcie klesli o 30 percent, existuje ešte šanca zarobiť? Najprv sa pozrime na to, ako sa vyvíjal konsenzus analytikov. Neberte však graf č. 2 príliš vážne, pretože do odhadov tržieb a čistého zisku hovorí stále viac analytikov a celý proces spriemerovania ich “skutočných” konsenzov ešte chvíľu potrvá. Súčasťou grafu sú predpovede vývoja akcií od polovice mája od väčšiny analytikov. Predtým išlo o takzvané pre-IPO, teda situáciu, keď sú akcie pred vstupom na burzu ponúkané privátnym investorom. Graf znázorňuje pokračujúci pokles ako na tržbách, tak na čistom zisku pre rok 2012.

O situácii sa tak nedá hovoriť ako o statuse quo v porovnaní s pre-IPO. Na obchodný zámer sa teraz nazerá z menej optimistického uhla: analytici jednoducho neveria Facebooku tak ako predtým. Manažment firmy už nevydáva tak povzbudivé vyhlásenia. A nejde len o prípad z roku 2012, ale aj o odhady na roky 2013 a 2014 (pozri graf č. 3). Avšak keď predpokladaný zisk na akciu klesol o 11 percent, potom akcie Facebooku, ktorých cena spadla z 38 dolárov na 25 dolárov, nie sú práve výhodnou kúpou.

Podľa súčasných odhadov by mala hodnota EPS v roku 2012 vyrásť o 13 percent, čo už nie je tak zaujímavé číslo. Odhadované EPS má v roku 2012 klesnúť dramatickejšie než o rok neskôr, a teda EPS v roku 2013 oproti 2012 vzrastie (pozri graf č. 4).

Podľa mňa hrozí v nasledujúcej časti tohto roka vyššie riziko ďalších úprav. Teda potom, čo sa analytici do čísel ponoria hlbšie a budú mať viac informácií o druhom a treťom kvartáli.

Prečo som skeptický ohľadom akcie Facebooku za 25 dolárov?

Moje prvé hodnotenie akcií Facebooku bolo založené na informáciách, ktoré boli aktuálne nejakú chvíľu pred definitívnou podobou IPO. Následný vývoj v celom IPO ma ale zneistil. A keď sa cítim neistý, existujú dva scenáre, ako sa s tým vyrovnať: buď cena klesne ešte nižšie alebo sa naplní predpoveď, ktorá všetko urovná a prekoná aj predchádzajúce odhady. A ak k tomu nedôjde, potom nastane zvrat.

Stále čakám na nejaké čísla o rastúcom počte užívateľov Facebooku, tie súčasné však nevyzerajú príliš dobre. Preto si nie som istý, či sú tieto čísla správne, aj keď pochádzajú priamo od samotného Facebooku. Do tej doby, než firma poskytne ďalšie informácie, nebudem sa do všetkých tých čísel okolo Facebooku vôbec púšťať.

Väčší zmätok panuje aj okolo toho, ako sa darí zdrojom príjmov z mobilnej reklamy. To však tiež v krátkodobom horizonte obchodnému zámeru firmy veľmi nepridá. A ani oznámenie o tom, že Facebook zvažuje sprístupniť svoju sieť deťom mladším ako 13 rokov, moje nervy neupokojilo. Skôr to poukazuje na to, že Facebook má problém prilákať nových používateľov aj bežnou cestou a snaží sa to rýchlo nejako napraviť.

Ak by som to všetko sčítal a podčiarkol, potom mám menej dôvodov na radosť ako na začiatku mája. Práve preto po akciách Facebooku netúžim, a to ani na súčasných úrovniach.

Autor: Peter Bo Kiær | Strategist & Equity Analyst | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails