Ste hodnotový investor? Skúste si náš test

Uverejnené: streda, 11. apríl 2012, 10:40

Nedávno sme písali, ako “mechanicky” nájsť hodnotové akcie. A zatiaľ čo identifikovať hodnotové akcie je celkom jednoduché, oveľa ťažšie je stať sa tzv. hodnotovým investorom. Nižšie nájdete zoznam a pár vysvetliviek, ako sa z obyčajného investora stať hodnotovým investorom.

Musíte:

• Mať nezávislé myslenie
• Nemiešať emócie a peniaze
• Byť disciplinovaný a trpezlivý
• Zaujímať sa o samotný proces hľadania a nielen o výsledky, pretože cenu akcií nemôžete ovplyvniť
• Poznať základy oceňovania
• Oprostiť sa od prílišnej sebaistoty
• Myslieť ako majiteľ firmy
• Myslieť na všetky odvádzané dane a výslednú sumu (nielen na tú relatívnu, pred zdanením a pred započítaním nákladov)
• Rozumieť rozdielu medzi skutočným a štatistickým rizikom
• Porozumieť danej firme a jej biznisu
• Vedieť určiť predajnú a nákupnú cenu u danej investície
• Vedieť sa radovať, aj keď akciový trh klesá

Musíte myslieť nezávisle na trhu. Ak po dôkladnej analýze spoločnosti a jej biznisu uveríte, že má jej akcia hodnotu 10 dolárov, tak bez ohľadu na to, čo hovorí trh, verte, že hodnota akcie je 10 dolárov. Potom si môžete hovoriť, že vaše myslenie je nezávislé. Znamená to tiež, že máte svoje vlastné požiadavky na návratnosť a nezaujíma vás to, aké požiadavky na návratnosť má trh. Musíte si občas zvyknúť na to, že idete proti prúdu. Aj keď je to pre vašu psychiku veľmi ťažké.

Stanovenie hodnoty akcie

V Saxo Bank si myslíme, že väčšina ľudí dokáže určiť rozumnú cenu za malý súkromný podnik. Vezmite si súkromnú spoločnosť, ktorá za rok zarobí 100 dolárov, s 5 percentnou vidinou dlhodobého rastu a biznis modelom, ktorému rozumiete. Väčšina ľudí bude schopná nasadiť na danú spoločnosť svoju vlastnú rozumnú cenu. Napríklad 3000 dolárov by pre vás mohlo byť až moc, zatiaľ čo 600 dolárov bude výhodná kúpa. Čokoľvek medzi tým by mohlo spadať do šedej zóny. Preto by ste mali byť schopní určiť u budúcej investície jej nákupnú a predajnú cenu. A ak sa vám to nepodarí, nenakupujte bez rozmyslu.

Tzv. hodnotový investor si nemyslí, že by sa riziko dalo vyjadriť ako pohyb cien akcií. Pre hodnotového investora sú beta a štandardná odchýlka len bezvýznamné veličiny. Ak by k vám domov chodil každý deň človek, ktorý by chcel kúpiť váš dom, považovali by ste za väčšie riziko, ak by sa jeho ponuky líšili deň po dni viac a viac? Jediné riziko, ktorému hodnotový investor čelí, je neustály ekonomický pokles jeho investície, v tomto prípade jeho/jej domu. Trebárs stavba diaľničného nadjazdu nad vaším domom je pre jeho vlastnú hodnotu rozhodne výrazné ekonomické riziko.

Pri hodnotovej investícii nemusí nutne platiť, že všetky vaše investície musia mať pomer P / E napríklad pod číslom 10. Hodnotový investor vloží svoje peniaze do firiem, ktoré sa oproti svojej vlastnej hodnote obchodujú s výraznou zľavou. Hodnota firmy je však dosť veľká na to, aby investora ochránila aj vtedy, ak sa v ocenení danej spoločnosti pomýlil. Tomu hovoríme bezpečnostná rezerva, ktorá je pri hodnotových investíciách základným stavebným kameňom. Pri niektorých firmách bude potrebná vyššia zľava, a to v závislosti na samotnej firme a jej biznis modeli. Toto už bude záležať predovšetkým na znalostiach investora.

Dám vám príklad. Ak by som kupoval akcie poisťovacej spoločnosti, chcel by som oveľa vyššiu zľavu, než pri nákupe akcií potravinového reťazca. To preto, že biznis modelu potravinových firiem rozumiem. Väčšina ľudí, vrátane mňa, do poisťovní nevidí alebo len nedokáže správne oceniť súčasný poisťovací biznis. Ak nedokážete správne oceniť firmu alebo jej biznis, pravdepodobne je to preto, že jej nerozumiete a nemali by ste sa ani pokúšať do nej investovať.

Musíte byť trpezlivý a počkať na tú správnu investíciu v ten správny čas. To, že máte stále investovaných 100 percent, obvykle neznamená, že ste hodnotový investor. Iná situácia je, ak viete nájsť podhodnotené akcie na akomkoľvek trhu. To je však ťažké aj pre tých najlepších hodnotových investorov.

Ale tou najdôležitejšou skúškou pre hodnotového investora je toto: Radujú sa aj vtedy, keď trh klesá! Podľa mňa je práve toto záverečný test pre každého hodnotového investora. Keď trhy klesajú, môžete investovať za nižšiu cenu, než by sa vám podarilo predtým. A to je predsa fantastické. Platí tu rovnaká zásada, ako pri zľavách v obchodnom dome: čím nižšia cena, tým lepšie. Musíte ale vedieť, čo kupujete.

Autor: Matt Bolduc, akciový analytik, www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails