Investície do akcií bánk - ako ich správne načasovať?

Uverejnené: štvrtok, 22. marec 2012, 14:00

Súčasná situácia je pre akcie európskych bánk veľmi náročná. A to najmä kvôli rastúcim dlhom verejných financií a nízkemu ekonomickému rastu v Európe. S tým, ako sa na trh vracia ochota riskovať, majú investori tendenciu podceňovať riziká vývoja mnohých európskych bánk.

Kedy sa európske banky dostanú do hry?

Všeobecne platí, že investície do bankového sektora znamenajú niečo ako poskytnúť dlhodobú pôžičku. Dôležité je dobre si zvoliť načasovanie investícií a fázu kreditného cyklu. Pre úspech investícií je navyše dôležitý stabilný ekonomický rast a rastúce objemy pôžičiek.

Už sme tento bod v Európe dosiahli?

Zadlženie rastie, rovnako ako nezamestnanosť a navyše ekonomiky stagnujú, takže musím povedať: určite nie. Programy DRO Európskej centrálnej banky povzbudili vlastné zisky bánk, ktoré sa týchto programov zúčastnili, to ale nevydrží večne. Programy DRO navyše podľa môjho názoru zvyšujú nominálne riziko v prípade udalosti s nízkou pravdepodobnosťou výskytu, teda napríklad “ďalšieho” bankrotu v Európe.

Rozdiel vo výkonnosti – nestávkujte na sektor

Mnoho investorov predpokladá, že najviac zasiahnuté banky majú z hľadiska príjmov veľký potenciál. Preto je teraz možnosť ďalšieho rastu (riziko / odmena) obrovská. To je ale najväčšia chyba, pretože sa to nestane. Kvôli splneniu prísnejších pravidiel regulátorov sa totiž budú musieť podstatne oddlžiť. Čo v konečnom dôsledku znamená, že ich zisk na akciu v porovnaní s predchádzajúcimi výsledkami bude nedosiahnuteľný.

Geografia a kvalita úverov ako dôležité faktory

Keď sa chceme vyhnúť nákupu bánk na pokraji kolapsu, je kľúčové sledovať kvalitu ich úverov a geografické rozloženie. V najbližšej dobe je potrebné sa bližšie zamerať najmä na štáty ako sú Portugalsko a Španielsko. Na zoznam vysoko rizikových ekonomík sa ale dostávajú aj východoeurópske krajiny, pretože majú obmedzený prístup na medzinárodný úverový trh. Najmä v čase, keď je na trhu nedostatok likvidity a časy vysokého rastu úverov sú kvôli kríze tu. Veľmi rizikové sú aj Taliansko a Francúzsko, pretože tamojšie banky majú významné expozície voči južnej a východnej Európe.

Investori by sa tak mali radšej poobzerať po bankách, ktoré preukázali svoju odolnosť už v časoch krízy. Ide o banky, ktoré majú svoje úverové portfólio konsolidované v tých oblastiach a segmentoch, kde sa môžu oprieť o dlhodobé know-how vlastného biznisu. Zaujímavými regiónmi sú Škandinávia a Švajčiarsko, ktoré majú pevné fiškálne základy a silné predpoklady k rastu.

Medzi banky, ktoré v posledných desaťročiach posilňovali vďaka expanzii na nové trhy, ale teraz sú na ústupe, patrí napríklad RBS, Commerzbank, Unicredit, BNP Paribas, Santander atď. To značí, že globálny model finančných konglomerátov bánk so zameraním na cezhraničné bankovníctvo vyšiel z módy.

Už jednoducho nie je možné ignorovať geografický dosah ich biznisu. Niekedy je lepšie nakúpiť balík nemeckých hypotekárnych úverov za jeho účtovnú hodnotu ako balík španielskych hypoték za štvrtinu účtovnej hodnoty. Navyše nízka migrácia úverového rizika a historické straty z úverov tiež vypovedajú o obozretnosti bánk v prípade krízových situácií. Navyše požiadavky na nový kapitál donútia banky, aby boli opatrnejšie pri výbere svojich ďalších aktivít.

Zlé načasovanie

Napriek nedávnej rely na bankových akciách zostáva riziko stále celkom vysoké. Najmä ak vezmeme do úvahy, že európska ekonomika ešte nestojí na pevných základoch. Preto je teraz zrejme lepšie investície do bankových titulov odložiť.

Autor: Tomas Berggren | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails