Fed aj Portugalsko na rázcestí

Uverejnené: pondelok, 30. január 2012, 11:35

Dokážu údaje o zásobe peňazí v obehu zmeniť rozhodnutie rady guvernérov americkej centrálnej banky (FOMC) tak, aby nastavila menej “holubičiu” stratégiu pre nastavenie úrokových sadzieb? Ťažko!

(Graf v podstate ukazuje, ako v Spojených štátoch amerických dramaticky rastie množstvo peňazí v obehu! Ľavá strana grafu zobrazuje menový agregát M1, teda nominálne množstvo dolárov a pravá strana rast agregátu M2 v percentách)

Zdroj: Jesper Christiansen, Limus Capital and the above

Nezabúdajte, že Fed už skôr oznámil, že sa chystá svoje výhľady zverejňovať na ročnej báze, nie štvrťročne ako doteraz. To znamená, že budúci vývoj je opäť menej čitateľný. V trhových cenách akcií je teraz započítaná pravdepodobnosť 50/50, že sa bude americká centrálna banka v priebehu nasledujúcich troch mesiacov opäť zaoberať otázkou tretieho kola kvantitatívneho uvoľňovania.

Náš makroekonóm Mads Koefoed hovorí, že americká ekonomika môže mesačne vytvoriť priemerne 150 tisíc pracovných miest. Ak to bude pravda, tak nás Spojené štáty prekvapia, a tamojšia ekonomika opäť porastie.

Mads je väčším optimistom ako som ja (a kto nie je?). To nie je vôbec prekvapujúce. Ja totiž verím, že proti “protivetrom v podobe úsporných opatrení” spočívajúcim v znížení výdavkov americkej vlády o jedno percento, sa bude dať len ťažko bojovať. Teda ak sa sezónne oživenie vo štvrtom kvartáli minulého roku nepreleje aj do celého prvého polroka tohto roka. Ale ja som sa už toľkokrát mýlil…

Apple väčšinu prekvapil, Portugalsko šokuje taktiež

Apple zmietol mňa aj mojich analytikov zo stoličky – wow! Rizikom ale vždy zostáva, že môže dôjsť k silnému vyberaniu ziskov z akcií na burze. “Superfanúšik Apple” a akciový stratég Peter Garnry výstižne hovorí: “Pri všetkých tých zlých správach z Európy je skutočne úžasné vidieť taký úspech, s akým Apple inovuje náš svet.” Pravda, víťazstvo je treba osláviť.

Keď už hovoríme o víťazstvách radšej než o ich opaku (nepozerajte sa!), Portugalsko trhá nové rekordy – áno rekordy – na trhu Credit Default Swaps (pozn. redakcie: finančné inštrumenty, ktoré slúžia ako poistenie proti nesplateniu dlhopisu). Päťročné CDS Portugalska sa teraz obchodujú za 1286 bázických bodov. Ale nebojte sa, ako povedal portugalský premiér agentúre Reuters: “Naše ciele pre rok 2012 budú dosiahnuté, je to zlomový bod.” To je ale to najhoršie, čo môže politík povedať. Je to skoro presne rok, čo na ekonomickom fóre v Davose v rozhovore spovedala americká novinárka Maria Bartimoro gréckeho premiéra Papandrea – a ten vtedy tiež hovoril o zlomovom bode. Jediné, čo sme sa tak z histórie naučili, je, že sa z nej nikdy nepoučíme!

A teraz k indikátorom stresu. My v Saxo Bank, teda skôr Peter Garnry, sme ich zoznam opäť rozšírili. A to práve o CDS Portugalska a portugalskej banky. Pre väčšinu indikátorov bol aspoň pre túto chvíľu zlomovým bodom utorok a zasadnutie výboru Fedu. Už tento pondelok nás ale budú zaujímať výsledky summitu EÚ. Zatiaľ si prečítajte posledný príspevok George Sorosa k európskej dlhovej kríze a tiež môj komentár:

Soros – stojí za prečítanie

Ako vždy, George Soros stojí za desať minút vášho času. Tento kúsok je naozaj elegantne napísaný a je v ňom veľa právd o príčinách a dôsledkoch súčasnej krízy. Pochybujem, že ním navrhované riešenie by bolo možné naozaj zaviesť. Ale kto som ja, aby som spochybňoval veľkého G. Sorosa! On si na rozdiel odo mňa nemyslí, že “už je neskoro “a jeho argumentácia vychádza z opačného” ešte je čas “.

Posledná časť jeho príspevku načrtáva tému Spojených štátov európskych, ktorých som sa dotkol v jednom zo svojich minulých článkov. V tom sa so Sorosom zhodneme. Taktika “Preťahovania a predstierania” už je ale v hre tak dlho, že Soros skôr prišiel s krížikom po funuse ako s riešením.

Z môjho pohľadu by sa mal Soros zachovať ako sa zachoval v roku 1992 pri ERM (pozn. redakcie: Európsky mechanizmu výmenných kurzov), teda zatlačiť na zmenu, namiesto čakania na politikov, až zlyhajú. Myslím ale, že mu jeho vek zobral energiu a vôľu bojovať s “nespravodlivosťou”.

Aj napriek tomu má Soros môj najhlbší rešpekt. Nie vďaka peniazom, ktoré dokázal zarobiť. Vážim si ho hlavne za jeho schopnosť uchopiť aj tú najzložitejšiu tému a podať ju publiku tak, že je pre neho úplne zrozumiteľná.

Autor: Peter Garnry | Stratég akciových trhov | www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails