Staré istoty sa stali novými neistotami

Uverejnené: utorok, 13. december 2011, 08:50

Optimizmus po európskom summite rýchlo vyprchal a investori sa opäť dostali do reality, že navrhované riešenia a ich ratifikácia bude trvať mesiace. Hlavné US indexy zatvorili v červených číslach: Dow Jones -1,34%, Nasdaq -1,31% a S&P500 -1,49%. Negatívny sentiment z európskej obchodnej fázy sa prelial aj do americkej, zasiahnuté neboli len akciové trhy, ale aj komodity a výnosy na väčšine európskych štátnych dlhopisoch zaznamenali rast.

Nová dohoda, nové problémy

Riešenia prijaté na summite EU narazili na prvé problémy. Prezident nemeckého parlamentu uviedol, že pravdepodobne dá novú dohodu na preskúmanie ústavnému súdu. V prípade, že by ústavný súd došiel k záveru, že nové dohody sú protiústavné, buď by sa musela meniť ústava, alebo samozrejme by to znamenalo komplikácie pri schvaľovaní a ratifikovaní potrebných bilaterálnych zmlúv. K tým sa vyjadril aj dánsky predseda vlády, ktorý položil otázku, ktorú si kladú investori po celej Európe. Ako majú tieto dohody vlastne vyzerať, čo sa má presne schvaľovať? Zdá sa tak, že niektorí európski politici sú na tom podobne ako my všetci, nikomu nie je jasné, aké budú ďalšie kroky. Napriek týmto závažným problémom je francúzsky prezident veľmi optimistický a dúfa, že sa dohody ratifikujú v lete budúceho roka. Dá sa preto povedať, že 1Q 2012 bude veľmi zložitý pre celú Európsku úniu, pretože prvé kroky k fiškálnej únii nebudú prijaté (všetko nasvedčuje tomu, že politici sa nedohodnú) a pravdepodobne odpor a rôzne komplikácie budú eskalovať.

Ratingové agentúry sú nespokojné

Ratingové agentúry sa včera vyjadrili k summitu EU. Nakoniec nedošlo k zníženiu ratingu od S&P, ako predtým varovala a práve agentúra S&P bola najviac zmierlivá. Moody’s a Fitch naopak kritizovali dohodu (nedosiahnutý konsenzus v EU), ktorá je nedostatočná . Dokonca agentúra Moody’s uvažuje nad revíziou ratingov európskych krajín v 1Q 2012. Ratingové agentúry sa zhodli v tom, že došlo k pokroku, ale veľmi malému a fundamentálny dôvod súčasnej krízy sa vôbec nerieši. Agentúra Moody’s ale vníma požiadavky EBA na rekapitalizáciu bánk ako pozitívnu pre rating bánk. Samozrejme, ak sa bankám podarí do deadlinu rekapitalizovať.

Pôžičky MMF možno nedosiahnu 200 mld. €

Jeden z pilierov dohody z minulého piatka sa začína rúcať a tým sú bilaterálne pôžičky MMF v objeme 200 mld. €. Tieto pôžičky sa mali rozdeliť medzi krajiny v EMU a mimo EMU v pomere 150 mld. € k 50 mld. €. Zdá sa, že s týmto pomerom má problém Poľsko, ktoré má zaplatiť 10 mld. €. Poľský premiér včera uviedol, že tak pravdepodobne celkový balík dohodnutý na summite EU nedosiahne požadovaných 200 mld. €. Aj Slovensko sa bude musieť podieľať na týchto pôžičkách v objeme 2,5% svojho HDP. NBP (Poľská národná banka) uviedla, že peniaze pôjdu pravdepodobne z devízových rezerv Poľska, avšak či to tak naozaj bude, nie je jasné. Nový záchranný fond začína mať trhliny ešte predtým, ako vôbec vznikol a dajú sa očakávať búrlivé rokovania o tom, kto vlastne poskytne koľko prostriedkov.

Fundamentálny pohľad

Dnes očakávame z USA dôležitú zložku HDP a tou sú maloobchodné tržby. Americká ekonomika je z 2/3 orientovaná na spotrebu a práve preto je maloobchodný predaj veľmi dôležitý indikátor. Makroekonomický kalendár prinesie aj podnikové zásoby a IBD/TIPP ekonomický optimizmus. Udalosťou dňa je však rozhodnutie Fedu o úrokovej miere. Americká centrálna banka by mala ponechať sadzby na úrovni 0,25%, avšak otázkou je, či príde k ďalšiemu rozšíreniu niektorého z programov, či dodávania likvidity, alebo nákupu aktív. Je veľmi pravdepodobné, že Fed nepristúpi k žiadnemu ďalšiemu uvoľňovaniu a v súčasnosti sa nachádza vo fáze pozorovania ekonomického vývoja. Dnes sa nemôžeme tešiť ani na tlačovú konferenciu s Bernankem, takže Fed dnes pravdepodobne nebude mať výrazný dopad na obchodovanie na akciových trhov (aj keď niekedy zvykne prekvapiť - QE2).

Technický pohľad

Index S&P500 včera otestoval 20 MA na úrovni 1225 bodov, avšak tento suport bol udržaný. V obchodné dni počas rozhodnutia FOMC sú akciové trhy naklonené býkom a pravdepodobne ani dnešný deň nebude výnimkou. V prípade pozitívnych dát je možná konsolidácia k 1250 bodom a ak Fed prišiel s ďalším uvoľňovaním monetárnej politiky je možný rast k 200 MA. Naopak, negatívne výsledky maloobchodných tržieb a neutrálny Fed by mohli znamenať ďalší červený deň na Wall Street a index by mohlo testovať 20 MA na 1225 bodoch a prípadne 50 MA na 1221 bodoch.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s. | www.trimbroker.com

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails