Bank of America a Citigroup - toxický odpad alebo skvelá príležitosť?

Uverejnené: pondelok, 28. november 2011, 15:10

Bank of America (BAC) a Citigroup (C), dve hlavné americké banky, ktoré boli v roku 2008 vďaka poskytovaným pôžičkám najviac pod tlakom, predávajú aktíva, aby znížili aktíva na úver, a konsolidujú kapitál. Najviac postihnutá je Bank of America, Citi ju tesne nasleduje.

BAC nedávno oznámila predaj 10,4 miliardy akcií China Construction Bank so ziskom 1,8 miliardy USD po zdanení. To potvrdzuje stratégiu riaditeľa BOA Briana T. Moynihan, ktorý chce súvahu najväčšej americkej banky, ktorá požičiava peniaze spotrebiteľom, vyčistiť a sústrediť sa opäť na vlastné americké bankovníctvo. Táto americká banka je momentálne pod veľkým tlakom zo strany Wells Fargo, ktorá si brúsi zuby na jej trhový podiel v pôžičkách a zo strany JP Morgan Chase, ktorá ju ohrozuje na poli depozitov. 

Citi má na druhej strane, hoci je konkurentom Bank of Amerika, globálnejšiu prevádzkovú štruktúru s veľkým podielom v Ázii a EMEA. Citi sa tiež zbavila veľkého množstva aktív, najmä prostredníctvom divízie Citi Holdings.

Trh s bývaním môže všetko zmeniť

V predchádzajúcej téme sme sa venovali ponuke a dopytu na americkom trhu s nehnuteľnosťami. Výstupom bolo, že súčasná rýchlosť, ktorou sa stavajú nové domy je cca 600 tis. domov ročne, čo je menej ako 1,2 milióna domov, ktoré sa priemerne ročne znehodnotia pre ďalšie užívanie. To znamená, že zhabané domy budú raz predajné. V októbri sa začalo 655 tis. stavieb nových domov, čo je najviac od apríla 2010. Ďalšie zverejňované dáta budú veľmi dobrým indikátorom potenciálneho oživenia.

Zdá sa, že sa trh s novými stavbami stabilizuje, hoci na nízkych úrovniach. Teraz sme svedkami toho, že banky sa budú každým dňom dostávať do silnejšej vyjednávacej pozície a možno sme na ceste práve minuli najväčšiu dieru (pozri graf 1). Je to hrubý odhad, pretože mnoho domov je v oblastiach, kde situácia nie je dobrá, ako je napríklad Michigan a Nevada, teda štáty, ktoré už pravdepodobne nikdy nezískajú svoju skoršiu povesť.

Aby sme boli schopní na prípadnom oživení amerického trhu s nehnuteľnosťami zarobiť, musíme nájsť hráčov, ktorí sa na trhu s nehnuteľnosťami angažujú najviac a majú pritom solídne prevádzkové zisky a sú ocenení tak, že zaplatením ich ceny získame najviac, pozri tiež predchádzajúce texty. Ohodnotenie veľkých bankových domov je veľmi rozdielne, odráža obrovskú komplexnosť bankového rizika (pozri graf 2). Citi zaberá pomerne silnú kapitálovú pozíciu s ukazovateľom bežného kapitálu Tier za tretí kvartál na hodnote 11,7 percenta. Bank of America vykazuje 8,7 percenta. To zvyšuje obavy z možnej potreby zvýšenia kapitálu, čo znižuje podiely akcionárov.

Bez ohľadu na tento vývoj Bank of America stále predstavuje najjasnejšieho kandidáta z pohľadu trhu a fundamentu. V roku 2010 pochádzalo 79 percent prevádzkového obratu (čistého zisku) z aktivít v USA, v prípade Citi to je 40 percent. Úvery mimo USA sú relatívne nízke, hlavné riziko spočíva v dlhopisovom trhu a komerčných úveroch (pozri graf 3). Geograficky je banka zameraná na Kaliforniu, Floridu, New York a Texas. Úrokové príjmy z pôžičiek a leasingov majú na svedomí v prípade Bank of America 40 percent prevádzkového obratu. Takže ak veríte, že americký trh nehnuteľností pôjde hore, Bank of America môže predstavovať príležitosť, ako sa na tom podieľať.

Autor:  Tomas Berggren, akciový analytik, www.saxobank.sk

Pridať Váš názor

Súvisiace články:

Koronavírus postihuje hospodárenie firiem: akcie Apple sa pr

Apple varuje pred možným poklesom zisku za prvý kvartál. Akcie spoločnosti prudko poklesli. Dôvodom je koronavírus. Akcie spoločnosti Apple včera na nemeckej burze klesli o šesť percent. O desať

Čo čakať od akciového trhu v roku 2019?

Momentálne zažívame zatiaľ druhú najdlhšiu ekonomickú expanziu v histórii. Zatiaľ najdlhšie obdobie ekonomického rastu pritom nebolo tiež tak dávno. V 90-tych rokoch, po páde železnej opony a ukončení

Fidelity International uvádza fond zameraný na udržateľné vo

Spoločnosť Fidelity International (Fidelity) oznamuje uvedenie nového fondu Sustainable Water and Waste Fund, ktorý sa zameriava na udržateľné investície v oblasti vodného hospodárstva a spracova

Dokáže Turecko spôsobiť škody európskym bankám?

Turecká kríza sa rozširuje a líra naďalej oslabuje. Niektorí analytici sa obávajú, že prekročenie hranice 7,000 kurzu líry voči doláru, k čomu už prakticky došlo, vyčerpá zostávajúci kapitál najväčšíc

Vstup Xiaomi na burzu bude najväčšou udalosťou tohto roka na

Veľa ľudí v Európe a USA nikdy nepočula o spoločnosti Xiaomi. Táto firma bola založená v roku 2010 a je jednou z najrýchlejšie rastúcich technologických firiem v Číne. Spoločnosť predložila ešte 3.máj

CedThumbnails